电力自动化龙头四方股份交出2025年成绩单；归母净利润保持增长；多项重点项目落地见效。
在国家推动新型电力系统建设与双碳目标的大背景下，众多电力设备企业积极调整战略，寻求技术突破与市场扩张。四方股份作为行业内具有代表性的企业之一，通过聚焦主业与持续创新，在2025年实现了经营业绩的稳步提升，为行业发展提供了有益借鉴。
智能电网领域是四方股份的核心业务板块之一。报告期内，公司成功投运了国内首座220千伏智能变电站改造项目，并中标多项国网、南网新一代数字化智能化工程。电网安全稳定控制产品在国内外市场实现突破，有效提升了电网运行的智能化水平。这些项目的落地，不仅增强了公司在国内市场的竞争力，也为后续更大规模的应用积累了宝贵经验。
国际业务方面，虽然总营收规模出现小幅下降，但综合毛利率却实现了显著提升。这一变化主要得益于合同结构的优化，反映出公司海外高端项目承接能力的逐步增强。公司坚持国际化发展战略，重点布局“一带一路”沿线市场，并在东南亚、中亚等区域持续深耕，部分产品顺利完成多国入网测试，为未来海外业务拓展奠定了基础。
在新能源与储能细分市场，四方股份凭借一二次设备集成能力，市场占有率保持稳定领先地位。海上风电、风光大基地项目进展顺利，国内首个50Mvar调相机集成项目成功投运。此外，张家口源网荷储一体化碳中和示范项目以及华电莱州火储联合调频电站等多个工程也顺利落地。这些成果充分展现了公司在新型电力系统解决方案方面的技术实力与工程实施能力。
研发创新始终是四方股份发展的核心驱动力。2025年，公司研发费用保持较高投入水平，研发强度维持在合理区间。经过多年积累，企业已获得大量发明专利与软件著作权授权，并在人工智能技术与电力系统的融合应用上取得积极进展。基于大模型技术的智能应用解决方案逐步推出，有望为电力行业的智能化转型提供更多支持。
从财务细节来看，虽然主要经营指标实现增长，但国内业务毛利率出现小幅调整，主要核心产品毛利率有所回调，这与市场竞争格局以及项目执行成本相关。经营活动产生的现金流量净额略有下降，主要源于业务规模扩大带来的采购付款与费用支出增加。同时，应收账款余额有所增长，信用减值损失与资产减值损失也有一定扩大，体现了企业在扩张过程中面临的运营管理挑战。
综合分析，四方股份2025年的年度报告呈现出企业在电力自动化领域持续深耕的成果。在新型电力系统建设加速推进的背景下，公司通过技术创新、项目落地与市场拓展，实现了整体业绩的稳健增长。未来，随着能源转型的深入，企业有望在智能电网、新能源接入以及储能等领域继续发挥重要作用，为构建清洁高效的现代能源体系贡献力量。